九度期货：股指“上下两难”持续中 需“借口”打破僵局

　　九度期货专家提醒，近期股指陷入进退两难状态，持续震荡行情需一个“借口”，去打破僵局走出来。虽国内经济增速下行抑制股指走势，但积极的财政政策的加码空间，或给指数带来上涨机会。

　　积极的财政政策仍有加码空间，或给指数带来上涨机会。下半年以来，股指陷入持续振荡走势。上半年表观数据显示国内经济有所好转。但近期的数据显示，经济形势再次陷入僵局，下半年宏观经济面临进一步下行的压力。资本市场整体表现平稳，资产价格走低，市场风险偏好下降，股指表现低迷。九度期货专家认为，货币政策进一步放松的可能性不大，央行或以MLF、PSL等新货币工具替代降准、降息，政策对股指的影响较为中性。

　经济仍面临下滑风险，抑制股指上行。今年上半年，包括房地产在内的整体消费出现较大幅度增长，对GDP增长的贡献率创新高至73.4%。消费的大幅增长推升了物价的上涨。市场预计，下半年经济将面临较大的下行风险，无风险利率水平在价格普遍反弹的背景下也很难系统性下降。


　　房地产投资增速与货币增速存在较高相关性。随着货币增速的回落，房地产投资增速也难以继续攀升。上半年经济企稳更多的是依赖信贷推动房地产和基建投资，并没有出现新的经济增长点。一旦下半年货币有所收紧，房地产投资也将受到较大冲击，经济延续企稳的可能性也会下降。（了解更多的期货资讯：尽在九度期货）

　　九度期货专家提醒，下半年国内经济仍面临较大的下行压力。国内经济增速的下行将在较长时间内抑制股指走势。虽然上半年上市公司盈利表现尚可，但下半年随着需求端的回落，上市公司盈利或将同步回落。虽然下半年股指难走出趋势性行情，但供给侧改革和国企改革作为当前经济社会工作的重点正在加速推进。另外，积极的财政政策仍有进一步加码的空间，相关受益行业、板块的活跃或给指数带来阶段性上涨机会。

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